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原材料成本不断上涨 短纤期货创上市以来新高
发布日期:2023-01-23 20:32    点击次数:76

21世纪经济报道见习记者 唐婧 北京报道

高油价的影响正在不断渗透到各行各业。

6月8日,短纤期货主力合约一度站上9000元/吨,日内涨超3%,刷新上市以来新高。短纤期货于2020年10月12日在郑州商品交易所挂牌上市,是我国纺织行业继棉花、PTA、棉纱、乙二醇后第五个上市期货品种。短纤期货的合约标的是涤纶短纤,是 PTA 的下游产品,也是化学纤维中产量最大、应用最广泛的品种,占我国化学纤维产量的 80%以上。短纤的主要生产原料PTA又名精对苯二甲酸,是石油的末端产品。

短纤是将PTA和乙二醇聚合后生成的聚酯在熔融状态下,通过纺丝、拉伸并切断后得到的短纤维,俗称“的确良”。生产每吨短纤需消耗0.855吨PTA和0.335吨乙二醇。自二十世纪 70 年代进入我国后,短纤因其用途广泛、价格较低的特点,市场规模迅速发展,至今已成为纺织、服装、家纺等行业的重要原材料。

从短纤与 PTA价格长期走势看,两者表现出较高的相关性,这是由于在短纤生产中,PTA的使用比例高,因此,PTA 价格对短纤价格的影响较大。PTA 则是石油经过一系列工艺提炼加工而成,其价格往往跟着油价亦步亦趋。

6月8日,WTI纽约原油站上120美元/桶,年内上涨超过60%;布伦特原油亦站上120美元/桶,年内上涨超过50%;A股油气主题基金今年收益普遍在30%以上。国泰君安期货化工首席张弛对记者表示,由于油价居高不下,化工品的价格中枢正在不断上移 。

记者采访了多位短纤期货分析师,他们均表示下游纺织服装企业的需求仍然不振,成本抬升才是短纤期货创上市以来新高的主要原因。另外,短纤价格居高不下有可能会伤害下游成本控制能力不强的中小型纺织服装企业。

方正中期期货短纤研究员俞杨烽对记者表示,短纤期货本轮上涨行情主要由成本推动。上游方面,原油供应偏紧并且逐渐进入夏天用油旺季,油价的震荡走强从最源头抬升了下游化工品的成本。

国投安信期货短纤研究员关迪也表示,短纤期货此次上涨最主要还是受到成本端的支撑。近期欧盟制裁俄油预期不断强化、中国疫情好转需求逐渐恢复,原油价格持续高企。4月下旬以来,北半球进入出行旺季也带来了成品油需求快速增长。

关迪表示,从短纤自身供需面来看,随着华宏、华西等前期检修装置的陆续重启和中磊化纤新装置的顺利投产,近期短纤的供应增量较为明显。而下游纱厂因需求疲弱价格跟涨困难,开机率不断回落。在供增需减的大背景下,短纤基本面整体呈现偏弱态势。高成本弱需求的上下挤压,使得短纤企业加工费不断压缩,企业生产亏损较为严重。

俞杨烽表示,供给方面,部分检修装置重启以及新装置投产使得短纤产量总体上呈增加态势。需求方面,短纤下游成品持续累库,上游的高成本难以向下游传导,短纤企业的加工费持续压缩,企业甚至陷入亏损,行业开工有下降预期,总体上短纤需求偏弱。

俞杨烽提到,未来成本端有可能继续带动短纤价格上涨,短纤期货主力合约有望上破9000元/吨并继续上行。但是,也要关注下游的负反馈。

国际油价原油贸易巨头托克集团CEO杰里米-维尔6月7日表示,未来几个月,油价可能会达到每桶150美元,到年底,市场可能会开始看到需求破坏。维尔称,不断上涨的大宗商品价格可能会拖累经济活动,最终给需求降温。

高盛也于6月6日发布的一份报告中再次提高了其原油价格预期,称结构性短缺至今仍未解决,并将其夏季峰值油价目标从125美元上调至140美元。

据记者了解,当前9000元/吨的价格虽然是短纤期货上市以来的新高,但并不是短纤价格的历史新高。在短纤期货尚未上市之前,2010年短纤价格曾因成本抬升、产能不足、替代品棉花价格高企等因素站上19000元/吨的历史高点。

国泰君安期货化工首席张弛对记者表示,成本居高不下、终端需求不振对纺织产业链下游的中小微企业会产生较大的负面影响。纺织服装行业的龙头公司多数有稳定的客源,且善用风险管理工具,同时部分全球化布局的龙头公司可以实现全球调配资源,成本控制的能力相对较强。但是中小微企业就面临原材料价格高企、终端订单不足带来的利润挤压,如果原材料继续上涨而订单需求还不恢复,他们的处境会非常艰难。



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